供应过剩拖累销售产业股明年起L型复苏

2020-06-18

供应过剩拖累销售产业股明年起L型复苏

房产供应过剩,分析员认为产业领域前景依然充满挑战,并呈“L”型缓慢复苏,销售最快也要在明年起才会明显改善。


马银行投行分析员在报告中指出,虽然需求、贷款申请与批准率改善,但国家银行可能升息和库存居高不下,将打压购买情绪。

全国产业销售值连跌10个季度后触底,去年第三季按年增9%至170亿令吉,同时,贷款申请与批准率也分别改善15.1%及11.8%。

分析员点出,虽然产业需求开始改善,但该领域的基本面依然疲弱。

“滞销产业库存高,销售应该持续面临挑战,与全面复苏还有一段距离。该领域没有出现整体改善的明显迹象,而库存可能持续拖累销售。”

去年上半年滞销住宅库存持续攀升,按年起24%至10万3897单位,其中66%是兴建中。


此外,去年第三季拍卖产业数量按年增11%,显示产业市况艰难,同时会影响发展商定价能力和新产业认购率。

分析员认为,整体产业供需仍需要一点时间来重新平衡。

家债改善

马银行投行维持对产业领域的“中和”看法,并认为缺乏一个强劲的上调评级利好因素。

虽然截至去年9月杪,家庭债务对国内生产总值比例改善4个百分点至85%,分析员不预见政府会放松任何政策,因国行致力于控制家庭债务走高。

另外,若国行升息25个基点,假设产业价格为50万令吉,获得90%房贷,基准利率4.4%和30年供期,每月供款将增加67令吉或2.9%,属于可控制范围。

尽管如此,领域轮动和大选前市场情绪改善,可能出现一些交易机会,但不长久,若产业领域基本面依然疲弱。

供应过剩拖累销售产业股明年起L型复苏

发展商谨慎看待销售

发展商仍谨慎看待产业销售,多数预计今年增幅平平或双位数低端,除了实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)因并购岛屿集团后销售会增加25%。

分析员相信,发展商会继续提供折扣或赠品,来清空库存和吸引买家,因此会侵蚀赚幅。同时,竞争日益激烈,发展商参与赚幅较低的可负担房屋领域。

私人发展商集中火力推出可负担房屋,加上政府也推出各式计划,提高这类房屋库存,分析员开始谨慎看待该领域。

除了恒大置地(TAMBUN,5191,主板产业股),马银行投行关注的发展商,皆达到或即将达到各自的内部销售目标。

与全国销售改善一致,买家情绪好转,多数发展商去年下半年销售表现有所进步。

发展商继续专注在可负担房屋和有地产业,暂时将高端项目放在一边。

供应过剩拖累销售产业股明年起L型复苏

首选双威UEM阳光绿盛世

分析员依然建议“买入”双威(SUNWAY,5211,主板贸服股)、UEM阳光(UEMS,5148,主板产业股)和绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)。 

与其他大型同行相比,双威盈利有双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)、双威产托(SUNREIT,5176,主板产业信托股)和保健业务支撑。

分析员上调双威目标价至1.97令吉。

此外,分析员青睐绿盛世管理层能力,虽然资产负债表因积极购地而紧张,但逆势交出令人赞叹的销售。

分析员点出,绿盛世股价大幅落后其他发展商。

UEM阳光则被看好是大选主题股。

至于森那美产业(SIMEPROP,5288 ,主板产业股),股价接近目标价,下调评级至“守住”。

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